12億を超える資金のクレイジーなコレクション！特殊紙大手、土地と機械の販売で大転換、68％急落。何をすべきでしょうか?

Minfeng Special Paper Co., Ltd. は 9 月 29 日の夜に 2 つの重大な発表を行い、同社の中核資産に関わる一連の重要な変更を発表しました。これらの施策は単純な財務運営ではなく、「土地の売却」と「設備の売却」を並行して行う綿密な戦略的調整であり、既存資産の徹底的な再生と産業構造の最適化を図り、企業のキャッシュフローを大幅に増加させることを目的としています。

中核資産を処分し、巨額の収用補償契約を締結
民峰特殊紙は、南湖工場地区で使用されなくなった設備と補助部品を一般に売りに出すと発表した。資産売却の範囲には、元の製紙工場10社（No.5、No.6、No.8、No.9、No.12、No.18、No.19、No.20、No.21、No.22）と、元のNo.7コーティング工場、機械修理工場、火力発電所、給水工場、印刷工場、公共部門の設備が含まれます。
売却の理由は、南湖工場地帯が完全に閉鎖されたため。この売却は、同社の資産を活性化し、資産運用の効率と流動性を向上させることを目的としている。取引方法は、嘉興市財産権公司を通じて公開上場され、販売されます。嘉興真実不動産資産評価有限公司が実施した評価（原価法を使用、基準日は2025年6月30日）によると、評価額は約1億7,500万人民元（付加価値税を含む）となっている。-初出品価格はこの評価額を下回らないものとします。
これらの資産の元の簿価は約12億8,000万元ですが、未監査の正味簿価はわずか1億6,400万元です。評価額（1億7,500万元）は、設置費用を除いた純額（1億3,600万元）に比べて約3,889万元増加し、伸び率は28.65％となった。
同時に同社は、嘉興市南湖区人民政府および嘉興工業発展集団有限公司（同社の間接支配株主）との間で「国有地住宅収用補償に関する枠組み協定」を締結したことも発表した。収用の範囲には、同社とその支配株主である民豊グループの不動産が所在する民豊（第2期）、ロバート・プライク・ビル、民豊組合ビル（1923年）、民豊講堂、および民豊工場給水ポンプ場の敷地が含まれる。同社が受け取る報酬総額は約10億8000万元。 （このうち、887万9,300元は他の企業に代わって徴収されており、送金が必要です。）
民豊特殊製紙がこれら2つの資産の処分を最終的に完了すれば、同社は12億5000万元を超える巨額のキャッシュフローをもたらすことになり、これは間違いなく伝統的な製造業にとって「血を変える」復活となる。
1. パフォーマンスの低下は「重篤な病気」ではなく「手術」
Minfeng Special Paper の半期財務報告書によると、Minfeng Special Paper は 2025 年上半期に 6 億 100 万元の収益を達成し、前年比 23.21% の大幅な減少となりました。--上場会社の株主に帰属する純利益はわずか 1507 万 3700 元で、前年比 68.88% の大幅な減少でした。--。同時に、会社の総資産は30.23億元、親会社に帰属する純資産は15.09億元、資産負債比率は50.06%と健全な水準を維持しています。表面的には、減収減益の「ダブル減」は市場競争の激化を示しているように見える。しかし同社は、これは「市場病」ではなく、「戦略的手術」であると明言した。

その主な理由は、同社の積極的な戦略的削減と生産能力の縮小にあります。同社は2024年下期に抄紙機PM20とPM22の2台の稼働を自主停止した。これら 2 台の抄紙機は今年上半期に完全に停止されており、これが前年同期比の生産量と売上高の減少に直接つながり、これが収益と利益の大幅な減少の主な原因となっています。
さらに、2024 年の第 1 四半期には、高いベースとして大幅な非経常利益（付加価値税控除額 1104 万 3500 元）があり、金融​​費用の増加（利息収入の減少）により、この期間の利益はさらに減少しました。-多くの生産終了機種（生産終了したPM20、PM22等を含む）の販売は「戦略的な引き算」の徹底です。同社は古い時代と古い生産能力に別れを告げ、高付加価値特殊紙の中核事業にリソースを集中しています。-
2. 現金は王様: 将来の変革のために「弾薬」を蓄えておく
資産売却と不動産収用を通じて、民豊特紙は巨額の資金を受け取ることになる。この取引は、南湖工場地帯にある大量の既存資産を効果的に活性化し、同社の収益を大幅に増加させ、同社の財務状況と営業成績にプラスの影響を与えるだろう。 50.06％の健全な資産負債比率を維持することに基づいて、巨額の現金注入により資産流動性とリスク耐性能力が前例のないほど強化されます。同時に、この資金は同社の次の産業のアップグレード、技術変革、または新たな成長点の発見のための強固な基盤となるでしょう。同社は嘉興市の都市再生の社会的責任を担うだけでなく、自社の産業のアップグレードと長期的な発展のための巨大なスペースも創出します。-
ベテラン特殊紙大手の「スリム化」と「再生」

民峰特報の今回の一連の行動は「鳥籠」のやりとりである。閉鎖された工場地帯にある大量の遊休資産を処理し、迅速に資金を回収しただけでなく、都市再生の機会を利用して巨額資産の入れ替えを完了し、経済的・社会的利益の二重収穫を達成した。
同社は断固として「過去からの決別」を行っており、労働の痛みを新たな生命と交換し、非効率で時代遅れの生産能力からリソースを完全に解放し、特殊紙の本業に集中して高品質の開発を達成するための強固な基盤を築いています。{0}これは、古い産業巨人が戦略的に規模を縮小し、権力を蓄積し、時代の変化の中で再生を追求する典型的な事例である。